腾讯作了妥协：变现无望的《刺激战场》沦为弃子及腾讯净利增速创10年新低！处置京

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　　[某种意义上，游戏业务占比决定着腾讯的利润率，如腾讯总裁刘炽平所言，“未来如果游戏业务营收占比提高，可能利润率就会提高。”腾讯历年财报显示，游戏收入占比走低，也是腾讯利润走低的过程。]
　　短暂的限时删档测试后，腾讯自研手游《和平精英》5月8日开启公测，这是腾讯一款已经获得版号的“吃鸡”游戏。
　　受此消息影响，腾讯股价5月8日盘中一度突破395港元，午盘上涨2.63%报收于390.80港元/股，最终收盘为387.2港元/股。
　　此前，腾讯旗下的《刺激战场》是中国最受欢迎的吃鸡手游，但因没有版号无法变现。《和平精英》的开服意味着变现无望的《刺激战场》沦为弃子。《刺激战场》正式于5月8日停服，在停服感谢信上，《刺激战场》为《和平精英》打了广告，称光子工作室群自研新品反恐军事竞赛体验手游5月8日开启公测。
　　对于玩家来说，一个免费的时代结束了，虽然这个时代仅有一年；对于腾讯来说，游戏业务承压良久，终于有一款吃鸡游戏能够实现商业变现了。
　　但《和平精英》也是中国游戏史上首款试运行16+的游戏，即年满16周岁的用户才可以获得授权登录游戏，16周岁以上未成年用户每天限玩2小时。考虑到《刺激战场》接近三成用户在24岁以下，这项措施也意味着腾讯对商业变现的妥协。
　　在内地游戏无法变现的情况下，境外游戏或许是一个重要参考标准。SensorTower数据显示，《PUBGMobile》（可理解为《刺激战场海外版》）2019年3月全球营收达到6500万美元，较2月增长83%。《PUBGMobile》在海外地区的营收已经突破3.2亿美元，累计安装量达到3.6亿次。
　　可上线时间超过一年，《刺激战场》迟迟无法获得版号，也失去了变现的可能性。此前，一家年收入约10亿元的游戏公司董事长对第一财经表示，在现有监管环境下，《刺激战场》不太有可能获得版号。
　　游戏工委曾于2017年10月发文称，《绝地求生》等“大逃杀”类型游戏，因“血腥暴力、鼓励杀戮，尤其单纯以杀死其他游戏玩家扮演的角色为手段实现最终目的”等原因，国家新闻出版广电总局相关业务部门对其持有否定态度，相关游戏将难以获得出版运营许可。
　　在腾讯财报会议上，当分析师向腾讯管理层提问《刺激战场》版号问题时，腾讯管理层表示在和监管层沟通，对游戏作出修改。
　　《和平精英》或许就是一款修改后的游戏，于今年4月9日获得版号。对于同一名用户来说，《刺激战场》的装备可以在《和平精英》里得到延续，《和平精英》也被理解成改名后的《刺激战场》。
　　腾讯方面回应第一财经称，《和平精英》和《刺激战场》数据不互通，“《刺激战场》正式结束测试后，为感谢玩家支持，根据玩家在光子战术竞技类游戏此前测试表现，在新游戏中为他们准备了奖励礼包。”
　　腾讯方面同时表示，《和平精英》和《刺激战场》是完全不同的产品。《和平精英》是一款新游戏，定位为腾讯自研反恐军事竞赛体验手游，从核心玩法到具体UI和平精英广角，都符合主管部门相关要求，与《刺激战场》、《绝地求生》有本质的区别。《和平精英》是由腾讯光子工作室群自研打造的军事竞赛体验手游，为向守卫国家领空的蓝天勇士致敬，特邀请空军招飞局协助指导。5月8日正式公测。
　　“现在，中国已经成为全球最大的游戏市场。当一家企业、一个行业发展到一定阶段，必须保持主动的自觉与克制，才可以与社会大众构建更加良性、稳定的契约关系，才可以更加健康地发展下去。为行业探索更有效的未成年人保护方案，这是腾讯在这个时代下应有的责任与担当。”腾讯高级副总裁马晓轶称。
　　另一方面，腾讯也在适应监管要求，腾讯曾因网络游戏业务深陷舆论旋涡。2019年4月19日，原广电总局更新国产网络游戏、进口游戏申请表，新的申请材料要求游戏公司递交游戏防沉迷系统功能设置说明。
　　对于腾讯来说，“16+”的试行也是对利润的妥协。“腾讯已经主动放弃用《和平精英》完全取代《刺激战场》了。易观千帆的检测数据是，《刺激战场》3月份月活里面有28.7%用户在24岁以下，所以，未成年用户的流失肯定是最大的。相比起来，那些因为迁移过程和内容修改流失的用户几乎可以忽略不计，更不用说腾讯完全有能力召回这批用户。”易观国际分析师廖旭华对第一财经表示。
　　某种意义上，游戏业务占比决定着腾讯的利润率，如腾讯总裁刘炽平所言，“未来如果游戏业务营收占比提高，可能利润率就会提高。”腾讯历年财报显示，游戏收入占比走低，也是腾讯利润走低的过程。
　　腾讯控股3月23日盘后发布了2021年第四季度及全年业绩报告。2021年第四季度非国际财务报告准则(Non-IFRS)归母净利润248.80亿元(人民币，下同)，同比下滑25%，已经连续两个季度出现净利下滑。2021年全年腾讯 Non-IFRS 净利润1237.88亿元，同比上涨1%，也是近十年来净利增幅最低的一年。腾讯控股同时披露，期内处置京东集团股份收益782亿元。
　　金融科技及企业服务业务层面，腾讯称，鉴于市场环境的变化，正重定IaaS及PaaS的发展重心，从单纯追求收入增长，转向以为客户创造价值及实现高质量的增长为目标。
　　腾讯备受瞩目的游戏业务因版号和防沉迷等因素影响，增速出现放缓。财报显示，腾讯2021全年国内游戏收入增长6%至人民币1288亿元，系《王者荣耀》、《使命召唤手游》及《天涯明月刀手游》等游戏推动，部分被《DNF》及《和平精英》的收入减少所抵销。腾讯称已对国内市场游戏采取了一系列完备的未成年人保护措施，而此直接地(未成年人消费减少)及间接地(研发资源专注于新措施的实行)影响收入增长。国际市场游戏收入增长31%至人民币455亿元，是因为《PUBG Mobile》《Valorant》《荒野乱斗》及《部落冲突》等游戏表现强劲。
　　腾讯称，在限制未成年人游戏时长及消费方面，公司取得显著成效。2021年第四季，未成年人总时长同比减少88%，占其国内市场游戏总时长的0.9%。未成年人总流水同比减少73%，占其国内市场游戏总流水的1.5%。
　　腾讯的游戏业务今年有望迎来改观。华泰证券研报指出xa超广角工具下载，根据QuestMobile的数据，2022年1月腾讯《王者荣耀》和《和平精英》的平均DAU分别同比下降12%和24%至6160万和2680万。尽管如此，其仍对腾讯的海外游戏收入增长具有信心，并且预计该部分的收入贡献将在2023年底提升至31%。
　　展望未来，腾讯预期未成年人保护措施对收入的影响将于2022年下半年全面消化。待新版号发放后，其相信将受惠于更多新游戏的推出。
　　财报透露，待以实物方式分派的京东集团股份总市价约为1253亿港元，将于三月派发予合资格股东。
　　根据此前的公告，腾讯将所持有的约4.6亿股京东股份作为中期股息派发给腾讯股东，合资格股东持有每21股股份获发1股京东集团A类普通股；派发完成后，腾讯持有京东股份占比将从17%降至2.3%，不再为第一大股东。
　　财报显示，金融科技及企业服务业务2021年收入同比增长34%至人民币1722亿元。腾讯称该业务收入的增长主要反映了商业支付金额的增加。企业服务收入同比快速增长，是由于传统产业的数字化及互联网行业的视频化趋势，以及自2020年11月合并易车的企业服务收入的贡献。
　　尽管增速尚可，但腾讯却对该板块人员进行重点调整。近期，腾讯CSIG事业群(云与智慧产业事业群)成为腾讯人员优化的重点，背后也凸显公司对业务定位的调整。招商证券研报指出，在企业服务方面，云业务可能会受到在线教育和在线游戏客户在此前行业监管后削减云开支的影响。
　　腾讯表示，鉴于市场环境的变化，正重定IaaS 及PaaS的发展重心，从单纯追求收入增长，转向以为客户创造价值及实现高质量的增长为目标。
　　对于今年的业绩展望，机构普遍较为悲观。腾讯在2022年上半年面临高基数压力，鉴于在线广告和金融科技与商业服务(FBS)增长疲软，华泰证券将2021年、2022年、2023年的总收入预测下调0.9%、2.8%、3.8%。由于收入增长放缓影响经营杠杆，其将2021年、2022年、2023 年Non-IFRS下净利润率预测小幅下调至22.7%、21.9%、22.1%。
　　摩根大通近期研报则指出，虽然仍然看好腾讯的长期增长前景，但其认为由于资金流出以及游戏许可审批状态的不确定性和充满挑战的宏观环境，腾讯上半年的前景变得更具挑战性，预计下半年收入和盈利将恢复。